‐２０１７年のクリスチャンディオール買収額の２倍
‐実際にM&Aが実現するかは未知数

フランスの高級ブランド複合企業「LVMH（モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン）」が米宝飾品大手「ティファニー」買収に動いた。LVMHが提案した買収金額は１４５億ドル（約１兆５８００億円）である事が分かっている。ブルームバーグ通信など海外メディアが２７日（現地時間）、消息筋の言葉としてこの様に報じた。

１８２年の伝統を持つ宝石商ティファニーは、トルーマン・カポーティの同名小説を映画化した「ティファニーで朝食を」でも知られている。

LVMHが提案した買収金額はティファニーの株式を１株あたり約１２０ドルと算定した金額で、２５日の終値９８．５５ドルに２２％近いプレミアムを上乗せしている。買収規模としてはLVMHが行ったM&Aの中で最大の規模で、２０１７年にクリスチャンディオール買収に投じた７０億ドルの２倍以上となる。

LVMHは今月初めにティファニーに対して買収を打診し、現在ティファニーがこの提案を検討している。消息筋はティファニーがこの提案を受け入れるか否かはまだ断言出来ないと話し、英紙フィナンシャル・タイムズは消息筋の言葉として、ティファニーがこの提案を拒否する予定だと報じた。

ティファニーは今年になって株価が２２％上昇した事で、時価総額が１２０億ドルとなっている。一方、世界最大の高級ブランド複合企業LVMHは今年株価が４９％も急騰し、時価総額はティファニーの１８倍近くとなる２１５０億ドルだ。

LVMHがティファニーに目を付けたのは、アジアに続く世界第２位のブランド市場である米国進出を拡大しようという狙いによるものだとみられる。米中間の貿易戦争の中、中国のブランド市場の成長率が伸び悩み、香港の市場も長期間に及ぶデモなどにより苦境に立たされている事で、米国に目が向かっている。

今月初めにテキサス州にルイ・ヴィトンのハンドバッグ工場を建設し、米国での市場占有率拡大に動いているLVMHだが、ファッション部門と違い宝石市場では業績が振るわない。ジバンシー、化粧品のセフォラ、高級ブランド時計のウブロ、宝石ブランドのブルガリ、シャンパンのドン・ペリニヨンなどにティファニーが加われば、急成長が期待される宝石ブランド市場でも頭角を現す事が出来るとの計算が、ティファニー買収提案に結び付いたのだとみられる。

大手コンサルティング会社マッキンゼーによると、最高級時計やハンドバッグなどの高級ブランドが掌握している市場とは違い、ダイヤモンドネックレスや金の指輪などの宝石市場では高級ブランドの比重がいまだに低い。数多くの小規模業者が掌握している宝石市場で、高級ブランドが占める割合は２０１４年時点で２０％を超えていない。しかし未来は明るい。マッキンゼーは来年になると高級ブランドの比重が２倍になると見込んでいる。

ティファニー買収が成功すれば、LVMHは中国リスクを分散しながら、急成長するブランド宝石市場を掌握し、第２位のブランド市場である米国での立ち位置も強化出来る一石二鳥の展開が期待出来る。

しかしフィナンシャル・タイムズが提案拒否の可能性が高いと報じた様に、ティファニーのプライドもあり、買収が成功するか否かは断言出来ない状況だ。更に最近ではティファニーがCEO交代以降に第２の全盛期を経験しており、仮にティファニーに売却の意思があったとしても、より高い価格での買収を要求するとみられる。

翻訳：水野卓
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