金利パニックに米株暴落…高まる不安心理

米国株式市場が１０日、大型ハイテク銘柄を中心に大幅下落した。先週、米国債の収益率急騰に触発されて株式市場の下落基調が続き、市場の不確実性と投資家らの懸念も高まっている。

一部のアナリストは、この数年間の株価上昇を主導して来たハイテク業種などの成長銘柄から、医療サービスなどの価値及びディフェンシブ銘柄に乗り換える事を考慮する転換点になったと指摘している。

ダウ平均株価はこの日、８３１．８３ドル（３．１５％）下落した２５５９８．７４ドルで引けた。Ｓ＆Ｐ５００指数は９４．６６ポイント（３．２９％）下げた２７８５．６８、ナスダック指数は３１５．９７ポイント（４．０８％）下がった７４２２．０５で取引を終えた。この日のダウ平均株価とＳ＆Ｐ５００指数は、２月以降で最も大きな１日の下落幅を記録した。ナスダックの下げ幅は２０１６年６月２４日以降で最大となった。

Ｓ＆Ｐ５００指数は５取引日連続の下落で、２０１６年末以降で最長の下落を続けており、テクニカル的に重要な５０日と１００日の移動平均線を下回っている。またダウ平均株価は５取引日中、４日下落している。

銘柄別では、アマゾンが６．１５％の下げ、ネットフリックスは８．４％の急落。フェイスブックとアップルはそれぞれ４％以上の下げ。アルファベット（グーグル）は４．６％、マイクロソフトは５．４％下げた。Ｓ＆Ｐ５００テクノロジー業種は全体で４．８％の下落と、ここ７年で最悪の下落幅となった。

オポーチュニスティック・トレーダーの最高経営者ラリー・ベネディクト氏は、米経済チャンネルＣＮＢＣの番組で「人々は高く跳び上がったハイテク銘柄から、今逃げ出して来ている」と、「人々はヘッジをしっかり出来ていなかったと考えられる。今後より多くの苦痛を経験する可能性もある」と話した。

株式投資家の不安心理を反映する「Ｃｂｏｅ変動性指数」は４０％相当跳ね上がり、投資家が株式市場の更なる変動に備えている事を現している。

ＣＮＢＣはこの日の午後、現在のＳ＆Ｐ５００採用銘柄の５８％となる２９５銘柄が、５２週の高値から１０％以上下落し、調整ないし弱気相場の領域に入ったと報じた。この中で、ティファニー、マイケル・コース、ウェルズ・ファーゴ、シティ、アマゾン、アルファベットなど、１７２の銘柄は高値から１０〜２０％下げ、調整領域に入った。また直近の高値から２０％下落したインテル、フェイスブック、ツイッター、フォード、ＧＭ、ＧＥ、アメリカン航空など１２３の銘柄は弱気相場に入ったとされる。

ウォール・ストリート・ジャーナルは国債収益率の急上昇とインフレのシグナルが、企業の利益幅縮小の憂慮を呼び起こし、この１０年間の超低金利時代の恩恵を受けて来た企業株価を大きく落としたと分析している。

１０年満期国債の収益率は前日の３．２０８％から、３．２３１％に上昇している。しかし取引の後半で株価の下げ幅が大きくなると、収益率も上げ幅を打ち消して小幅の下落となった。多数のファンドマネージャーとアナリストは、国債収益率が更に急上昇すると、企業が第３四半期決算発表で２桁の収益増加を発表したとしても、株式市場は引き続き苦痛を経験するとみている。

１２８０億ドルの資産を運用するＱＭＡの専任ポートフォリオ・マネージャーであるエド・キャンベル氏は、ウォール・ストリート・ジャーナルに「国債収益率の動きの速さが株式市場を不安にさせている。そして現金と債権の金利上昇が株式により大きな競争になっている」と語った。

米投資銀行ゴールドマン・サックスによると、多数のミューチュアルファンドとヘッジファンドは既にハイテク銘柄のポートフォリオを減らし、医療サービスや経済環境の変動に対処出来ると思われる銘柄への投資を増やし始めている。しかし大型の資産運用会社と零細個人投資家にとってハイテク銘柄は、未だに最も人気のある銘柄のひとつとされている。

翻訳：水野卓